30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没(méi)有过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而(ér)一年(nián)前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债(zhài)价格低(dī)于100元。如(rú)今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二(èr)在券商、银(yín)行(xíng)等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红(hóng)后(hòu)，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量(liàng)明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居民(mín)中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制(zhì)造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场回广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外(wài)需，内需同样在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍(réng)然维持(chí)宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对(duì)市场均(jūn)是(shì)呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同(tóng)时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后(hòu)续海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的(de)分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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