近日，有(yǒu)焦化企业发告知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂(zàn)不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今年(nián)4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日(rì)，河北部(bù)分钢厂开启(qǐ)焦(jiāo)炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨(dūn)，要求(qiú)18日0时(shí)起执行，而后山东(dōng)主(zhǔ)流(liú)钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦炭已(yǐ)有(yǒu)8轮(lún)降价落地，港口准一级湿熄焦平仓(cāng)价累(lèi)计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货(huò)2309合约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究(jiū)员(yuán)阮俊涛认为(wèi)，近两(liǎng)个(gè)月(yuè)来，焦炭期货的(de)下跌是宏观、产(chǎn)业等多因素共同作用的结(jié)果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价格下(xià)跌(diē)，同时国内宏观强(qiáng)预(yù)期在经过1—2月(yuè)的反复(fù)发酵后，市场对今年(nián)的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商品(pǐn)交易(yì)需求利多的信心不足。其次，产(chǎn)业层面，今(jīn)年煤(méi)焦最大产业利空来自焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并于4月(yuè)进一步(bù)改善。蒙(méng)煤、俄(é)煤3月份的(de)进口(kǒu)量也出现较(jiào)大(dà)增长。根(gēn)据海关总署统计(jì)，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月(yuè)焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为(wèi)7.8％。同时，该进(jìn)口量(liàng)也几(jǐ)乎是近(jìn)10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的(de)大(dà)量释放削弱了国(guó)内(nèi)煤企的(de)议价能力，焦炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货(huò)下行。最(zuì)后，4月以来，在(zài)铁水产量不断(duàn)走高的同时，黑色终端需(xū)求表现一般(bān)，国家统计局(jú)公布的房屋新开工、施(shī)工(gōng)面(miàn)积同比大幅(fú)回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业(yè)链的负反馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有明显利空驱动(dòng)，叠加宏观支撑(chēng)不足(zú)，多因素共振带(dài)动焦炭(tàn)期(qī)货主力合约(yuē)持续(xù)下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并不(bù)是自身(shēn)的供(gōng)需(xū)矛盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增和(hé)进口量(liàng)大增(zēng)，供需(xū)关系逐(zhú)步向宽松转变，致使煤价自(zì)年初就开始呈(chéng)偏弱走势运(yùn)行(xíng)。其间(jiān)，受内蒙古地区(qū)煤(méi)矿事故影响，煤价(jià)经历短暂反弹后(hòu)开(kāi)始加速(sù)回落(luò)。另外，下游钢材(cái)需(xū)求表现不及预期，钢价承压回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦价将需求压力向原材料端传(chuán)导。因此，在失去成本支撑、下游(yóu)施(shī)压的双重作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤(méi)焦研究员(yuán)冯艳成(chéng)说。

　　记(jì)者从(cóng)受访人(rén)士处(chù)获悉，本周(zhōu)焦煤(méi)价格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个别地区焦企出(chū)现亏损(sǔn)。同时(shí)，近期(qī)焦(jiāo)炭期价的反(fǎn)弹给出升水现货空间，买现卖期套利需求增加对(duì)现货(huò)市场(chǎng)信心有(yǒu)所提振，刺(cì)激焦(jiāo)企有提涨意愿，但(dàn)短期全(quán)面提涨并(bìng)成功落地的概(gài)率较小(xiǎo)，主要原因是目前焦(jiāo)企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢材需求并未出现(xiàn)明显(xiǎn)好转，钢厂(chǎng)整(zhěng)体盈利情(qíng)况一般(bān)，对焦炭则(zé)保持(chí)按需采(cǎi)购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨成功(gōng)？冯艳(yàn)成认为，提(tí)涨的是内(nèi)蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利(lì)润会(huì)因为地区、设备区别而存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业的副产品较少，整体(tǐ)产线的(de)经(jīng)济性(xìng)一般，对抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年降价的承受能(néng)力偏低，也因此率先开(kāi)始提涨，不过对(duì)整(zhěng)体市场(chǎng)影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛(tāo)也(yě)认为，在焦企未出现大幅亏(kuī)损或需求明显增加的(de)情况下，焦价(jià)提涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月以(yǐ)来钢厂检(jiǎn)修减产节奏(zòu)放缓，个别地区钢厂计(jì)划复产，日均铁水产量尚保持在偏高水(shuǐ)平，这意味(wèi)着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续(xù)采取低原料库存(cún)策略，致(zhì)使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦企(qǐ)端(duān)焦炭库存均处(chù)于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水平，煤焦近期(qī)供(gōng)应也有(yǒu)适当的减(jiǎn)量，以缓解自身高库(kù)存(cún)的压力。基于此种库存格(gé)局，煤焦的议价主(zhǔ)动权仍(réng)掌握在钢(gāng)厂(chǎng)端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期货为(wèi)何反而大跌(diē)呢？阮俊涛(tāo)认为，近(jìn)期由于国内(nèi)外焦煤价(jià)格倒(dào)挂(guà)，贸(mào)易(yì)商(shāng)进(jìn)口积极性较低，导(dǎo)致焦煤(méi)供应短期内有收(shōu)缩趋势，不过(guò)焦(jiāo)企也处于主动限产(chǎn)状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基(jī)本面边际改善，但钢联公(gōng)布的铁水日产(chǎn)量依(yī)然维持接(jiē)近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求(qiú)表现一般的背景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱(ruò)预(yù)期。中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)，考虑(lǜ)粗钢平控要(yào)求(qiú)，今年全(quán)年焦煤供需(xū)格局大(dà)概率仍将明显宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤实际生产成本较低，三季度(dù)蒙煤中长协重(zhòng)新定价后，预计(jì)进口量会得(dé)到改善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤减量而有所企(qǐ)稳，但(dàn)期货市(shì)场(chǎng)氛围仍(rén抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年g)难言乐(lè)观，导(dǎo)致(zhì)期(qī)货和现(xiàn)货短(duǎn)暂劈(pī)叉。

　　“从价(jià)格表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，前期煤焦(jiāo)跌幅明显大于板块内其(qí)他品种，估(gū)值相对偏(piān)低，这(zhè)也使得继续杀(shā)估值的驱(qū)动明(míng)显减(jiǎn)弱，而估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息(xī)，刺(cì)激煤焦价(jià)格出现反(fǎn)弹，但考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)目前钢材需求依(yī)然乏力(lì)，钢(gāng)厂(chǎng)复产将会再次加重(zhòng)其供需压力，需求负(fù)反(fǎn)馈仍将会向原(yuán)材(cái)料端传导，对煤焦价格形成(chéng)压(yā)力。”冯艳(yàn)成(chéng)说(shuō)，短期煤焦(jiāo)交易(yì)逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以(yǐ)底部区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)走势(shì)为(wèi)主；中长(zhǎng)期来看，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在估(gū)值回(huí)升后仍将是板块内空配最(zuì)佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛认为，目前煤焦有(yǒu)三条主线：一是(shì)焦(jiāo)煤(méi)供应宽松，并(bìng)给焦炭带来成本端压力；二是终(zhōng)端需求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解(jiě)；三是海外衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概率事(shì)件，且4月地(dì)产(chǎn)数据表现(xiàn)依然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控(kòng)都是压低铁(tiě)水产量的可能因素(sù)，因此煤焦即便出现超(chāo)跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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