中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(z现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多ōng)减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务(wù)的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请仍处于(yú)证监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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