今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他(tā)们看来(lái)，首先(xiān)，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助(zhù)于资(zī)本市场从(cóng)科(kē)技(jì)领域、能源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利(lì)用资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强做(zuò)优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市(s临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2hì)场上(shàng)也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金(jīn)公司上(shàng)报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续(xù)申报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业(yè)的(de)关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的(de)各类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其(qí)他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系(xì)的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回购总额(é)占总市(shì)值比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认(rèn)购(gòu)金额(é)低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2>

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或(huò)是(shì)贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。