中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮看(kàn)，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务联(lián)动等(děng)多种业(yè)务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的(de)理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险(x踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮iǎn)、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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