用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了(le)不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格(gé)为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷(léi)：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其(qí)减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智(zhì)化。

怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧　　具体来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先(xiān)的(de)企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了(le)完(wán)全(quán)基(jī)于互联网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财(cái)务(wù)云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历(lì)了第(dì)一(yī)个阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台(tái)及领域服务快速发展，第(dì)二个阶(jiē)段的(de)统一底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续(xù)扩(kuò)大收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却(què)还是(shì)没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一(yī)定会面(miàn)向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也(yě)反应了其在(zài)高端市(shì)场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有(yǒu)很大(dà)的提(tí)升空(kōng)间(jiān)。但(dàn)从(cóng)目(mù)前的(de)情(qíng)况来看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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