今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益(yì)基(jī)金，最新观(guān)点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基(jī)金一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三(sān)、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布(bù)局(jú)芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何(hé)级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制(zhì)程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下(xià)行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替(tì)代进程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的(de)规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。这一业(yè)绩还(hái)是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极回报去年(nián)底的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的(de)话(huà)题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议(yì)的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资(zī)者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的(de)副总，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报(bào)披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金一(yī)季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀了(le)很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和(hé)人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一季度除(chú)了加仓(cāng)半导体等(děng)板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾(téng)讯控股也是(shì)其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻(xún)找具(jù)有良(liáng)好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披(pī)露揭开了(le)朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值(zhí)占基(jī)金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报(bào)、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422162108306.png">

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些(xiē)持(chí)仓(cāng)调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一(yī)定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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