财(cái)联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳(wěn)四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之(zhī)一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不(bù)到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据(jù)验证(zhè什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗ng)锂电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主要(yào)在于(yú)下游车市(shì)短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格(gé)变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环(huán)节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中获得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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