金(jīn)融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班据，美(měi)国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加息(xī)结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识，因此本周在美(měi)联(lián)储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派(pài)站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束(shù)到降(jiàng)息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个(gè)季度(dù)的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请失(shī)业(yè)金(jīn)人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖累 白(bái)银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强(qiáng)的(de)白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌(diē)破该(gāi)位(wèi)置将会测(cè)试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续等白银行情企稳再(zài)低位(wèi)做多(duō)。美欧(ōu)银行业(yè)危(wēi)机引发(fā)避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续(xù)关(guān)注调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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