美国银行业(yè)危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和(hé)第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度(dù)担(dān)忧可(kě)能(néng)并(bìng)非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币(bì)政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进(jìn)一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将(j凝神静气的意思，凝神静气的意思解释iāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工(gōng)差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开(kāi)工，凝神静气的意思，凝神静气的意思解释且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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