今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回(huí)报基金(jīn)，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季(jì)报(bào)表示，一季(jì)度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并没有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只基金(jīn)诺安(ān)成长(zhǎng)并没(méi)有太大变(biàn)化，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股相较(jiào)去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安(ān)成长的一季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随(suí)着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年(nián)一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需(xū)求(qiú)端(duān)将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何级的增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需(xū)求的(de)重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的(de)制(zhì)裁(cái)对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资(zī)者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回报基(jī)金(jīn)的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披(pī)露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言在一(yī)季度(dù)主要对对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视(shì)在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思类产品。在(zài)4月(yuè)15日(rì)发布(bù)的《投资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云(yún)计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前(qián)主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度退(tuì)出(chū)兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能(n皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思éng)相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投(tóu)资思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的(de)最(zuì)高(gāo)值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年(nián)报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置中国(guó)大陆(lù)、中国(guó)香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这(zhè)两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)、可选消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育(yù)、中航光电(diàn)则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道(dào)，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的(de)物业及(jí)计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野(yě)，逆(nì)势而行。

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