今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利(lì)的(de)环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在(zài)低(dī)位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等。

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