5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券(quàn)商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的(de)投资方向做了(le)预(yù)判，综合多黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月(yuè)出(chū)现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市(shì)场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会(huì)带来股(gǔ)票供给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破(pò)预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自(zì)房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情况(ku黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆àng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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