昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银(yín)行股又崩了，第一共(gòng)和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利(lì)率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的(de)可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一(yī)步加(jiā)息。除(chú)了(le)大幅(fú)降低加(jiā)息的(de)可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利(lì)率见顶(dǐng)后美(měi)联储降(jiàng)息的押(yā)注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原(yuán)油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合(hé)约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何(hé)要(yào)求和(hé)条件的情(qíng)况(kuàng)下打(dǎ)消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果(guǒ)美国国会不提高(gāo)政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产(chǎn)生(shēng)的债(zhài)务违约将(jiāng)在(zài)美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务违约将(jiāng)导致900g是几斤 900g是多少毫升失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果违(wéi)约将(jiāng)产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依(yī)赖社会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)

　　北京时(shí)间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要(yào)经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基(jī)本(běn)自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这是我们的(de)时刻。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美(měi)国总统的(de)原因。加入我(wǒ)们(men)，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部(bù)没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到(dào)“持续(xù)而激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国(guó)内(nèi)期(qī)交所公布劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后(hòu)，自(zì)品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期(qī)货合约的交易保证金标(biāo)准和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续(xù)报(bào)价的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起(qǐ)，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应(yīng)股指期(qī)货(huò)的交(jiāo)易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏(piān)强的(de)主要原因有四点：一是(shì)短(duǎn)期(qī)二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘面主要(yào)以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价(jià)格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于(yú)正常保有(yǒu)量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去(qù)产能不及预(yù)期，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存(cún)栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存(cún)来看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪(zhū)数量(liàng)各月环(huán)比增(zēng)幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少(shǎo)对(duì)应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来(lái)看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大(dà)猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国能(néng)繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续(xù)出(chū)库(kù)，目前(qián)冻(dòng)品的高库存(cún)水平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费总结为(wèi)持续(xù)向(xiàng)好发展态势，政策引(yǐn)导(dǎo)及(jí)市场预(yù)期向好，加(jiā)上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于(yú)冻品入库以及二(èr)育支撑(chēng)，终端需(xū)求无实质性好转。目前(qián)“五一(yī)”备(bèi)货基本收(shōu)尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着(zhe)二(èr)季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计(jì)需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团(tuán)企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期(qī)效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面(miàn)资金已经提(tí)前反映了(le)市(shì)场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏(lán)量处于(yú)逐步增加(jiā)的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达到(dào)理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增(zēng)预(yù)期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未过度(dù)去化(huà)，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不(bù)具备持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的(de)基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌(diē)，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需求(qiú)端(duān)的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对于第(dì)二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低国内需求的(de)担忧则(zé)进一步加速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联(lián)期(qī)货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围预(yù)计很大概(gài)率(lǜ)将小于第一波(bō)，短期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归(guī)基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场延续(xù)了(le)产(chǎn)地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈油食(shí)用需(xū)求转入(rù)淡(dàn)季(jì)以及印尼(ní)可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于(yú)平均(jūn)季(jì)节性减量。目(mù)前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库存(cún)则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前(qián)景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持(chí)承压(yā)回调(diào)走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突(tū)出。但是其国内食(shí)用油峰值(zhí)库(kù)存问题仍(réng)未(wèi)解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油消(xiāo)费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得(dé)关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现持(chí)续(xù)干燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能(néng)有(yǒu)影响，但无法改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国(guó)内库(kù)存(cún)短期内(nèi)仍可(kě)能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充(chōng)裕(yù)的预期(qī)基(jī)本一(yī)致。天气(qì)情(qíng)况(kuàng)有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增900g是几斤 900g是多少毫升产周期(qī)，供(gōng)应(yīng)增加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产地存在(zài)累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价差处(chù)于(yú)历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在集(jí)中(zhōng)供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利(lì)多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区(qū)间调(diào)整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经(jīng)济环(huán)境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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