近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、天图(tú)投资的B敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话题(tí)，确实不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次p>

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复(fù)制性(xìn敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次g)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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