今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明星基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就(jiù)在(zài)一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的(de)知名(míng)度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的(de)持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季报中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周(zhōu)期(qī)拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已(yǐ)经到(dào)了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法(fǎ)案(àn)对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在一季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基(jī)金(jīn)经(jī银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄ng)理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威(wēi)视的营收增(zēng)长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能领域(yù)提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中(zhōng)心(xīn)光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季(jì)度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄dù)上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘(jué)公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市(shì)环(huán)境下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的(de)披(pī)露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立(lì)以来的(de)最高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分制造(zào)业(yè)，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额(é)收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于(yú)中长期的(de)行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而(ér)行。

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