今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化股(gǔ)东(dōng)回(huí)报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也(yě)预计(jì)，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会(huì)在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积(jī)极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国(guó)特色(sè)现(xiàn)代资(zī)本市场下(xià)，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具(jù)备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和(hé)盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国(guó)企价值(zhí)重估这一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动(dòng)下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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