近日，有(yǒu)焦化企业发告知函称，因(yīn)亏损(sǔn)严重(zhòng)，对(duì)于钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮(lún)降(jiàng)价(jià)，并正式进入降价(jià)通道，5月17日，河北(běi)部分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日(rì)0时起(qǐ)执行，而后山东主流(liú)钢(gāng)厂(chǎng)跟进(jìn)。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地，港(gǎng)口准(zhǔn)一级湿熄焦平仓价累计(jì)下调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期(qī)货(huò)煤(méi)焦研究员阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近(jìn)两个(gè)月(yuè)来，焦炭(tàn)期货的下跌(diē)是宏观、产业(yè)等多因素(sù)共同作用的结(jié)果(guǒ)。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品(pǐn)价格下(xià)跌，同时国(guó)内(nèi)宏(hóng)观强预期在经过1—2月的(de)反复(fù)发酵后，市场(chǎng)对今(jīn)年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑(hēi)色系商品交易需求利多的信心不足。其次，产业层面(miàn)，今年煤焦最(zuì)大产业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年(nián)来(lái)首(shǒu)次通关，并于4月(yuè)进一(yī)步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也出现较(jiào)大增长。根(gēn)据海关总署(shǔ)统(tǒng)计，今年3月(yuè)我(wǒ)国共计进口炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年同期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎(hū)是(shì)近10年来的(de)最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的(de)大量释放削弱了(le)国内煤企(qǐ)的议(yì)价能力，焦炭成本支(zhī)撑(chēng)坍塌(tā)，驱动焦炭(tàn)期货(huò)下行。最后，4月(yuè)以来，在铁水产量不断走高的(de)同时，黑(hēi)色(sè)终端需求表现(xiàn)一般，国家统计(jì)局公(gōng)布的房屋(wū)新开工、施工面积同比大幅回落(luò)，继而引发(fā)了市场对煤、焦、钢产业链的负反(fǎn)馈担忧。综上所(suǒ)述(shù)，焦炭成本(běn)端、需求端均有明显(xiǎn)利空(kōng)驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素共(gòng)振(zhèn)带动焦(jiāo)炭(tàn)期货主力合约(yuē)持(chí)续下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌(diē)，并不(bù)是自身的(de)供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖(tuō)累。焦(jiāo)煤因国内产量稳(wěn)增和(hé)进口量大(dà)增，供需关系逐步向宽松(sōng)转变，致使煤价自年初(chū)就(jiù)开始呈偏弱走势运行。其间，受内(nèi)蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响，煤价(jià)bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗经历短暂反弹后开(kāi)始加速回落。另(lìng)外(wài)，下(xià)游钢材(cái)需求表(biǎo)现不及预期，钢价承(chéng)压回(huí)调致(zhì)使钢厂(chǎng)利(lì)润收缩，遂通过(guò)调降焦(jiāo)价将需求压力(lì)向原材料端传导(dǎo)。因(yīn)此，在失(shī)去成本(běn)支撑、下(xià)游施压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤(méi)焦(jiāo)研究员冯(féng)艳成说(shuō)。

　　记者从受(shòu)访人(rén)士处(chù)获(huò)悉，本周焦煤(méi)价格率(lǜ)先出现触底(dǐ)反(fǎn)弹，而焦(jiāo)价(jià)连(lián)跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出现(xiàn)亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价(jià)的反弹给出升水现货空(kōng)间，买现卖期套利需求增加对现(xiàn)货市场(chǎng)信心有所提振，刺激(jī)焦企有提涨意愿，但(dàn)短期全面提(tí)涨(zhǎng)并成(chéng)功(gōng)落地的概率(lǜ)较小，主(zhǔ)要原因(yīn)是目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可(kě)，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区山西省焦企平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而下(xià)游钢材(cái)需求并未出现(xiàn)明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情况(kuàng)一般，对焦(jiāo)炭(tàn)则保持按(àn)需采(cǎi)购节奏。bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗

　　部分(fēn)焦(jiāo)化企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认(rèn)为，提涨的是(shì)内蒙古某焦企(qǐ)，国内(nèi)焦企生产(chǎn)成本和(hé)焦(jiāo)化利润会(huì)因为(wèi)地区、设备区(qū)别而存在很大(dà)差异。相对(duì)而(ér)言，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业(yè)的副产品较少，整体产线(xiàn)的经济性一般，对降价(jià)的承受能(néng)力(lì)偏低，也(yě)因此率(lǜ)先开始提(tí)涨(zhǎng)，不(bù)过对整体市场影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在焦企(qǐ)未(wèi)出现大幅(fú)亏损(sǔn)或(huò)需求(qiú)明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月以(yǐ)来钢厂检修减产节奏(zòu)放缓，个别地区(qū)钢厂计划复产，日均铁水产量尚保(bǎo)持在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但(dàn)钢厂持续采取低原料库存策(cè)略(lüè)，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤(méi)厂(chǎng)端焦煤库存以及(jí)焦(jiāo)企端焦(jiāo)炭库存均处于往年同期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦(jiāo)炭库存则处(chù)于较低(dī)水(shuǐ)平，煤焦近(jìn)期供(gōng)应也有(yǒu)适当的减量，以缓解自身高库存的压力(lì)。基于(yú)此种库存格局，煤焦的议价(jià)主动权仍(réng)掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮俊(jùn)涛认(rèn)为，近(jìn)期(qī)由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导致焦(jiāo)煤供应短期内有(yǒu)收(shōu)缩趋势，不过焦(jiāo)企也处(chù)于主动限产状态(tài)，焦煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减需(xū)增，基本(běn)面(miàn)边际改善(shàn)，但(dàn)钢联(lián)公布(bù)的铁水日产(chǎn)量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终(zhōng)端(duān)需求表现一般的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，焦炭(tàn)需求(qiú)仍有转弱预期。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平控要求，今年全(quán)年焦煤供需格局大概率仍将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)宽松，且蒙煤(méi)实际生(shēng)产成本较低，三季(jì)度蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预计(jì)进口量会(huì)得到(dào)改善。因此(cǐ)，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量(liàng)而有所企稳，但期货市场(chǎng)氛(fēn)围仍难言(yán)乐(lè)观，导致期(qī)货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表(biǎo)现上(shàng)看，前(qián)期(qī)煤焦跌幅(fú)明显大于板块内其他品种，估值(zhí)相对偏低，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱(ruò)，而估值修复配(pèi)合近期焦煤进口减量、钢厂复产等(děng)消息，刺激煤焦价格(gé)出(chū)现(xiàn)反弹(dàn)，但考虑(lǜ)到(dào)目前钢材(cái)需求依然(rán)乏力，钢(gāng)厂(chǎng)复产(chǎn)将会再次(cì)加(jiā)重其供(gōng)需压力，需求(qiú)负(fù)反馈仍将(jiāng)会向原材料端传导，对煤焦价(jià)格形成压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交易逻辑变(biàn)化(huà)较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将以底(dǐ)部(bù)区(qū)间(jiān)振荡走势为(wèi)主；中长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的预期(qī)未变，在估值回升后仍将是(shì)板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛(tābno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗o)认为，目前煤焦(jiāo)有(yǒu)三条主线(xiàn)：一(yī)是焦煤供应(yīng)宽松，并给焦炭(tàn)带(dài)来成本端压力；二是终端(duān)需求存(cún)疑，负反馈风险并未化解；三是(shì)海外衰退预期(qī)如(rú)何演(yǎn)绎。目前(qián)来(lái)看，焦煤供应宽松是(shì)大(dà)概率事件，且4月地产(chǎn)数据表(biǎo)现(xiàn)依然(rán)一般，负反馈(kuì)以及粗钢平控(kòng)都是压(yā)低铁(tiě)水产量(liàng)的可(kě)能(néng)因素，因此煤焦即便出现超跌(diē)反弹(dàn)，中长期来看也是易跌难涨(zhǎng)。

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