5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿(yì)元人民(mín)币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的(de)16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特(tè)估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收(shōu)票额(é)度(dù)控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而(ér)两大(dà)主线(xiàn)人工智能(néng)和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特(tè)估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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