在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数(shù)都(dōu)是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振河北保定技校排名，保定技校前十名股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好消息(xī)带(dài)动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐河北保定技校排名，保定技校前十名trong>

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示河北保定技校排名，保定技校前十名着国内经济发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人(rén)工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。