30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如(rú)此低(dī)价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金(jīn)开始担(dān)心退(tuì)市和(hé)违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历(lì)史，在今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜(sōu)特转债还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可(kě)能面临(lín)的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略(lüè)似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思暴跌8夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是(shì)多(duō)只接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一(yī)致预期(qī)，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不(bù)匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映(yìng)的(de)制造(zào)业库存及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日(rì)也表示(shì)，后续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性。4月(夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思yuè)出(chū)口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在(zài)下(xià)行下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流出(chū)压(yā)力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部(bù)的分(fēn)化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波动是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流(liú)出压力(lì)不大(dà)下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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