金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同(tóng)期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放(fàng)的(de)人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为(wèi)一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与(yǔ)上月(yuè)持(chí)平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而(ér)非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发(fā)行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款在季(jì)末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显。甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写fēn)，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映(yìng)了(le)居民端(duān)在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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