今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布(bù)基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报(bào)的(de)中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来(lái)全(quán)市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各(gè)大公募(mù)巨(jù)头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的(de)产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作(zuò)用(yòng)；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了(le)市(shì)场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房(fáng)地产、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)前(qián)十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒ食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思u)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线之一就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前(qián)国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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