5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月机(jī)构(gòu)人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则(zé)快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势(shì)相互印(yìn)证，传(chuán)媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破(pò)，可(kě)能会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了(le)明(m紫菜是不是海鲜íng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及(jí)资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业(yè)绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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