5月(yuè)以来(lái)，港(gǎng)股市场仍在持续(xù)下(xià)跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年(nián)内收市(shì)新低(dī)。不过，虽然(rán)多只(zhǐ)投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资(zī)金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷(fēn)纷(fēn)创(chuàng)下历史新高。如广发(fā)基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本(běn)面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱(ruò)。不过(guò)，当前港股市场估值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创(chuàng)新高

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年(nián)初增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看(kàn)，有多(duō)只ETF产品(pǐn)份额增幅明(míng)显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份(fèn)额也(yě)实(shí)现倍数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增长，年(nián)内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场(chǎng)规(guī)模最大(dà)的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产品业绩来看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同(tóng)日创(chuàng)下(xià)年内(nèi)收(shōu)市新(xīn)低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢(shū)朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国内(nèi)经(jīng)济复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和(hé)弱复苏叠加(jiā)的(de)阶段；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，海外核心通(tōng)胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限(xiàn)到(dào)期带来(lái)的债务违(wéi)约风险也对(duì)市场风险偏(piān)好形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同(tóng)时(shí)，港(gǎng)股囊(náng)括了大部分(fēn)内地互联网以(yǐ)及新经济领域(yù)上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造设(shè)备管制措(cuò)施，加(jiā)大了市场对于国(guó)内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张昳(dié)泓认为形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语，港股近期波动较大(dà)主要有基本面以及(jí)资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后(hòu)复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前后(hòu)的(de)复苏情况，我们(men)确实看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费需求出现了(le)比较好的恢复。而(é形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语r)进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使(shǐ)得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停(tíng)加息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在持续(xù)走弱，近期跌破7的(de)关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的(de)直接反(fǎn)馈，“放开国门之(zhī)后我们预(yù)期中国(guó)经济向上(shàng)，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美(měi)两边的状态变(biàn)化还是(shì)需要更长时间，但大概率(lǜ)还是会(huì)发生的，在这个(gè)过程中的波折就对应着(zhe)人民币汇(huì)率(lǜ)和港股的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内(nèi)持续下(xià)跌，但多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投资性价(jià)比，并看好人工智能、互(hù)联(lián)网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表(biǎo)示，受欧美银行(xíng)业危机影响(xiǎng)和(hé)主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今(jīn)年以来港(gǎng)股持续回调，整(zhěng)体表现(xiàn)不如(rú)A股(gǔ)。但随着国内外流(liú)动性压力持续(xù)缓解，未来港股资金面或有机会得(dé)到改善(shàn)，结(jié)合当前的低(dī)估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大(dà)且回调(diào)较多的细分板块(kuài)或许是值得关(guān)注的方(fāng)向，例如恒(héng)生科技以及港股创新药(yào)等，若未来(lái)市形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语(shì)场(chǎng)进(jìn)一步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及(jí)消费复苏(sū)或(huò)者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰(jié)认(rèn)为港股波动(dòng)性较大，建议(yì)投资(zī)者通(tōng)过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风(fēng)险和机会。同时(shí)，选择更有价值(zhí)的(de)细(xì)分赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有望成为全球投资的主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市(shì)的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利(lì)好科技相关细分领域。其(qí)次(cì)，港(gǎng)股创新(xīn)药是(shì)国内医药领域长期具备(bèi)相对优势的细分赛道，对(duì)比美国创新药占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法和创新药，长期(qī)投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业(yè)也有望上行(xíng)。因为目(mù)前我国经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定(dìng)性增强，居民可支配(pèi)收入增(zēng)加，消费信心正逐(zhú)步恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场是以(yǐ)机构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外经济数(shù)据(jù)对(duì)港股资金面会产生较大影响。在(zài)当(dāng)前流动性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观(guān)环境(jìng)背景下，短期港股或(huò)是震荡行情(qíng)，投资者可以关注(zhù)高稳(wěn)定性且具备估值性(xìng)价(jià)比的(de)标的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国(guó)经济恢复比预期(qī)更强(qiáng)或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二(èr)者(zhě)中任一情景(jǐng)发生甚至同时发生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇率(lǜ)的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一(yī)步指出，可以先重点关注运营商等高股息(xī)资(zī)产，而(ér)随着市场(chǎng)预期(qī)更进一步强(qiáng)化，可以更多(duō)关注互联网、创(chuàng)新药等高(gāo)弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更(gèng)多关注个股的性(xìng)价比与成(chéng)长的确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，当前(qián)估值水平仍然位于历(lì)史偏(piān)低(dī)水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认(rèn)为国(guó)内(nèi)经济的复苏节奏可(kě)能大(dà)概率(lǜ)是(shì)一波三(sān)折趋势向上(shàng)的弱(ruò)复苏(sū)态势，当(dāng)下港(gǎng)股市(shì)场已经price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相对(duì)悲观(guān)的(de)预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利(lì)预期也(yě)会逐(zhú)步上修。而从流动性角度(dù)来(lái)看，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的(de)压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期(qī)受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值(zhí)得重点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港(gǎng)股市场由(yóu)于其(qí)离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较高，受(shòu)国内(nèi)及海(hǎi)外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布局(jú)，更(gèng)多可以采取基(jī)金定投的方式(shì)投资于港股市(shì)场。

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