本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题(tí)是(shì)制(zhì)约(yuē)北(běi)交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募(mù)基金加速(sù)布(bù)局，昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名增(zēng)量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额(é)满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发(fā)起(qǐ)式的(de)形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的(de)同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的增强和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的(de)高(gāo)速(sù)成长，有望实现业绩(jì)和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数为(wèi)负，其(qí)中年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自(zì)去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流(liú)动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万(wàn)元以(yǐ)上(shàng)；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过(guò)1亿(yì)元(yuán)，42家公(gōng)司(sī)连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续(xù)释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北(běi)交所投(tóu)资(zī)价(jià)值，多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流(liú)动性(xìng)问题(tí)，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的(de)平(píng)均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是(shì)非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策(cè)利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易(yì)业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质(zhì)的(de)个(gè)股，供给上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期(qī)，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投(tóu)资机会应会(huì)越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有(yǒu)望(wàng)随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和(hé)投(tóu)资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一(yī)趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及(jí)北(běi)证(z昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名hèng)50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标(biāo)的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随(suí)之改(gǎi)善(shàn)，这些大市(shì)值、高(gāo)权(quán)重、低估值(zhí)的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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