一度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景下，国(guó)内资(zī)本市(shì)场(chǎng)正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人(rén)股票占比(bǐ)的(de)大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分(fēn)析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来(lái)越受(shòu)到个人(rén)投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而(ér)来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的(de)把(bǎ)控(kòng)较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高(gāo)的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人(rén)投资者在(zài)行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表了(le)机构投资者对(duì)行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下(xià)沉(chén)调(diào)研(yán)的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空(kōng)间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所以(yǐ)行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资(zī)者入市(shì)规模激(jī)增，而在经历了(le)多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高(gāo)的(de)2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收益(yì)的认知将越来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会基于大势(shì)选择(zé)宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个药(yào)等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的(de)参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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