美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此后表羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物(wù)医学(xué)初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集(jí)中于(yú)财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道(dào)，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国(guó)银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数(shù)据(jù)。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来(lái)的风险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点是(shì)在银行业危机的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需(xū)求(qiú)仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成(chéng)本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力(lì)度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的(de)利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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