财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业(yè)人士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退(tuì)回到(dào)2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料(liào)回收的(de)产能(néng)也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜(yí韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业里最(zuì)优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获得上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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