芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的(de)因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失(shī)业(yè)率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬(tái)高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年(nián)失(shī)业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的(de)分化，带(dài)来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近(jìn)三(sān)年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出(chū)劳(láo)动市(shì)场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年(nián)失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明(míng)显下降；外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素(sù)的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失业(yè)率(lǜ)时，经常(cháng)认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题(tí)，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的劳动力(lì)总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的(de)是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就业数(shù)据解读时(shí)，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和失业人(rén)数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生(shēng)；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率一般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群(qún)体(tǐ)由于(yú)工作经(jīng)验和技能相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失(shī)业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩(shèng)下(xià)的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依(yī)次(cì)是(shì)：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年龄越(yuè)低(dī)，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年(nián)龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过大(dà)学(xué)教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青年(nián)失业(yè)人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也(yě)是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分布(bù)是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较(jiào)大(dà)的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行(xíng)业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个(gè)点，其(qí)中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业(yè)的(de)平均受教(jiào)育年(nián)限在14年(nián)以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与(yǔ)技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是(shì)过(guò)去十年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例(lì)变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青(qīng)年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失业人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除以各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业(yè)失(shī)业率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服(fú)务(wù)业、信(xìn)息技(jì)术服务业(yè)的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前(qián)青年(nián)失业人(rén)员增长的症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏的结(jié)构不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的(de)整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向(xiàng)知识(shí)密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力(lì)是知识密集(jí)程度较(jiào)低的生活(huó)性服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于三(sān)分(fēn)之二接受过大学(xué)教育的青年失(shī)业人口而(ér)言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国(guó)开始(shǐ)步入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能(néng)将步入长期下(xià)降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情(q0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题íng)影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大(dà)部(bù)分青(qīng)年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的(de)劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在校生增(zēng)加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在(zài)未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也(yě)是人(rén)口(kǒu)长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题ng>讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要(yào)明(míng)晰这一概念的两个(gè)要点：一是(shì)调查(chá)失业率(lǜ)是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出(chū)发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业(yè)率的分(fēn)母不含没有劳(láo)动意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映(yìng)劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个(gè)大城市(shì)月度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调(diào)查(chá)范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一(yī)左(zuǒ)右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一(yī)次(cì)的人(rén)口(kǒu)普查则在(zài)长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的(de)年鉴将这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿(yì)人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的差异(yì)仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何(hé)处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发布(bù)机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司