为(wèi)了让自己的(de)限售股解(jiě)禁(jìn)后能获(huò)得好(hǎo)的回(huí)报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了(le)一则行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)，利用资金(jīn)优势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续(xù)集中交易新美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证(zhèng)监会行(xíng)政处罚决定书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他的(de)妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱部分来自(zì)他(tā)们所掌控的上海海得(dé)泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙）（预期收益率计算公式 预期收益率是什么简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得(dé)好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到(dào)保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户(hù)并联合其(qí)他市场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入(rù)并交易“新美(měi)星”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制各(gè)自筹得的证券账户、资(zī)金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在(zài)此(cǐ)期(qī)间，主要(yào)由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况，以(yǐ)利(lì)于(yú)两方交易决策，更(gèng)好地(dì)共同(tóng)抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)。

　　根(gēn)据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利(lì)用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维(wéi)联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第(dì)一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖(mài)一价或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖(mài)出“新美(měi)星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经(jīng)测(cè)算(suàn)，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财(cái)、而(ér)非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合他(tā)人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易(yì)新美(měi)星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后(hòu)部(bù)分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活(huó)动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或(huò)一致行动人中一(yī)方存在不当(dāng)行(xíng)为，不应推(tuī)定或(huò)认定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代理人(rén)也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户(hù)的(de)控(kòng)制关系、委托理财关(guān)系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及(jí)其代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参与、多(duō)个环节实(shí)施(shī)、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案(àn)证据可以证明(míng)，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德(dé)平(píng)预期收益率计算公式 预期收益率是什么知悉并参与了本(běn)案(àn)行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法(fǎ)理财(cái)。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联(lián)合(hé)影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美(měi)星”客观(guān)上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上(shàng)市公(gōng)司(sī)的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此预期收益率计算公式 预期收益率是什么毛明土和李传武(wǔ)的违法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、何(hé)德(dé)平(píng)一(yī)致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认定及处罚(fá)时(shí)将合谋各方视为一(yī)个整体，不区别对待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述(shù)行为违(wéi)反(fǎn)了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市(shì)场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分(fēn)别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德平信(xìn)息披(pī)露(lù)违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代(dài)持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰(lán)某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽(zé)广将(jiāng)减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具(jù)有重大(dà)性(xìng)，不(bù)对投资(zī)者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到(dào)处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金(jīn)流水及(jí)相关银行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关(guān)系，代(dài)持资金和(hé)减持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星股票(piào)。当(dāng)事人所提相关理由(yóu)不具有事实(shí)和(hé)法律(lǜ)依据，不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新(xīn)美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何德(dé)平的(de)行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行为(wèi)，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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