5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关(guān)注的逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的(de)投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议(yì)备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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