近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风(fēng)波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè几十块钱的阿富汗玉是真的吗)，得到(dào)游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的(de)企业共(gòng)有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑(几十块钱的阿富汗玉是真的吗xiào)也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三(sān)大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃(chī)香。其(qí)核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行(xíng)业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一样（如几十块钱的阿富汗玉是真的吗(rú)影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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