金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人就(jiù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民(mín)币(bì)投(tóu)资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银(yín)行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易(yì)平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外(wài)结算公司(sī)清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于(yú)符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)的(de)集(jí)中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司于(yú)当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算所(su当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛ǒ)与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同关系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资(zī)金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币(bì)跨境(jìng)支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本(běn)息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的(de)其(qí)他(tā)收入支出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资(zī)金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记(jì)及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所(suǒ)每(měi)日基(jī)于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币(bì)资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wè当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛i)确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市(shì)场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业(yè)务(wù)宏观(guān)审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的(de)通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易(yì)到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基(jī)础设施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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