本轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然(rán)表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择了(le)业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核(hé)心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电池涂(tú)布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域(yù)，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服(fú)务(wù)的(de)制造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临(lín)同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域的(de)数智化解(jiě)决方(fāng)案(àn)、云(yún)服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但公司自(zì)身技术含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明(míng)显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存(cún)货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南(nán)湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明(míng)度极(jí)高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品综(zōng)合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营(yíng)、分发(fā)运营等综(zōng)合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供(gōng)定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的(de)综合(hé)型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式是(shì)获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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