为(wèi)了让自己的限售(shòu)股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)新(xīn)美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司(sī)股价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账户，利(lì)用资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书(shū)披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子(zi)黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任独墅湖文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自他们所掌控(kòng)的(de)上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提供资(zī)金的(de)目的(de)是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能(néng)够(gòu)获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账(zhàng)户并联合其他市场资(zī)金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且(qiě)在(zài)后续操作中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了(le)两(liǎng)个帮手共(gòng)同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武共(gòng)同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制各自筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组(zǔ)累(lèi)计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成(chéng)交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具(jù)体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优(yōu)势和持(chí)股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户(h农村信用社几点上班下班时间ù)组(zǔ)集中(zhōng)卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的(de)行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和(hé)相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出(chū)多(duō)点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受何(hé)德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非(fēi)操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等(děng)人(rén)讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名(míng)册；四是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就各自账户(hù)交易新(xīn)美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资(zī)金后(hòu)部分用于(yú)偿还债务(wù)，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易(yì)行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法(fǎ)性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分账户的控(kòng)制关(guān)系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对当事(shì)人及其代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据(jù)可(kě)以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是操(cāo)纵股价(jià)，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星”股价(jià)的意(yì)图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影(yǐng)响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责(zé)任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账(zhàng)户(hù)交易“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底(dǐ)仓(cāng)，才(cái)愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋(móu)各方视(shì)为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十(shí)七(qī)条第一(yī)项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所(suǒ)述的(de)操纵(zòng)证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万(wàn)元(yuán)，对(duì)毛(máo)明土、李(lǐ)传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的(de)相关(guān)情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部(bù)分股票(piào)继续(xù)由(yóu)海得泽广代持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出：第(dì)一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因系兰(lán)某农村信用社几点上班下班时间向黄秀(xiù)芳(fāng)归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定代持(chí)成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观(guān)过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回(huí)应(yīng)，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金和减持(chí)所得(dé)系家庭共同(tóng)财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事(shì)人所提相关(guān)理(lǐ)由不具(jù)有事实和(hé)法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平作为上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如(rú)实告知上(shàng)市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美(měi)星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条(tiáo)第(dì)三(sān)款规定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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