财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具(jù)备(bèi)明显(xiǎn)的淡(dàn)旺季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季(jì)，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏(xià)天历来是啤酒企业的“兵(bīng)家必争之地”，而年(nián)内火爆的淄博(bó)烧烤(kǎo)一定程度(dù)上助力啤(pí)酒行业“淡季(jì)不淡”，盛夏旺季(jì)更是值得投资者(zhě)期待。

　　从一季度(dù)业绩来看，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江(jiāng)啤酒的同比增(zēng)速也分别(bié)达到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青(qīng)岛啤(pí)酒单季度营(yíng)收突破百亿元(yuán)。但(dàn)包括百威(wēi)亚太、兰(lán)州黄河和西(xī)藏发展在内的外资系啤酒(jiǔ)公司基本面(miàn)仍然堪(kān)忧，业绩下滑或亏损(sǔn)，本(běn)土与外资两大阵(zhèn)营(yíng)的分(fēn)化明显。

　　去年消费整体偏(piān)低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色(sè)。民生(shēng)证券王言海5月8日发布的研报指(zhǐ)出，2022年啤(pí)酒(jiǔ)板块营(yíng)收(shōu)稳增、归母净(jìng)利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场(chǎng)景逐(zhú)步(bù)复(fù)苏，叠加成(chéng)本压力边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比去年同期(qī)明显(xiǎn)提速。国盛证(zhèng)券(quàn)符蓉预(yù)计(jì)2023年将是啤(pí)酒(jiǔ)龙头弱势(shì)区域持(chí)续扭亏(kuī)、释放利润的一年。

　　外资(zī)啤酒(jiǔ)在中国市场颓势明显 大(dà)鱼吃小鱼后“五(wǔ)强争霸(bà)”格局或(huò)成“一超多(duō)强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来(lái)看，华润啤酒和青岛啤酒自(zì)2020年阶段低点迄今股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅(fú)分别达159%和187%，前者目前总(zǒng)市值超1600亿港(gǎng)元，后者总市(shì)值(zhí)超1300亿元(yuán)。燕(yàn)京(jīng)啤酒、重庆啤(pí)酒(jiǔ)和(hé)珠江啤酒股价(jià)同期累(lèi)计最大涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌近六成，珠江啤(pí)酒则跌超(chāo)三成。

　　上世纪80年(nián)代(dài)中国实(shí)施“啤酒专项工程(chéng)”后，啤酒产业兴起，北京的(de)燕京、上海的(de)力(lì)波、福(fú)建的惠泉(quán)、新疆的乌苏(sū)、436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡兰州的黄(huáng)河(hé)、重(zhòng)庆的山城、四川的(de)蓝(lán)剑、桂林的漓泉(quán)、河(hé)南的金(jīn)星、陕西(xī)的汉(hàn)斯等，几乎每座城市都拥有自(zì)己的啤酒厂。

　　经过(guò)“大(dà)鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国啤酒(jiǔ)市场五强争霸，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升(shēng)至92.9%，华鑫证(zhèng)券(quàn)孙山山4月24日(rì)发布的研报罗列五(wǔ)大(dà)巨头的具体市场(chǎng)份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)（百威英(yīng)博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局(jú)。

　　孙山山指出，我国啤(pí)酒行业CR1市占率属于中等水(shuǐ)平，市(shì)场(chǎng)集中度仍有(yǒu)提升空间，待CR1市(shì)占率提升后头部企业(yè)将(jiāng)有望进一步提(tí)升盈(yíng)利(lì)水平。分析(xī)人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的(de)市场趋势不变(biàn)，经过一(yī)段时间的(de)此(cǐ)消(xiāo)彼长，持续(xù)多年的(de)“五强争(zhēng)霸”格局，将演变(biàn)为“一超多(duō)强”：华润啤酒把(bǎ)青岛啤酒和(hé)百威英博(bó)甩开，燕京(jīng)啤酒追上来，形成1+3的主流啤(pí)酒阵营。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在(zài)中国市场颓势明显，百威(wēi)英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠(zhū)江啤(pí)酒2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年的营业利(lì)润增长(zhǎng)将低于去年(nián)的水(shuǐ)平，研报(bào)指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士(shì)伯在(zài)华运营啤(pí)酒(jiǔ)资产唯一平(píng)台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒在中国多个地区的(de)销售权(quán)划归重庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析人士指出(chū)，这(zhè)几(jǐ)年啤(pí)酒行业的业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)，多亏了(le)高端化。此前多年，高端(duān)啤酒(jiǔ)市(shì)场主要由(yóu)外资啤酒(jiǔ)百(bǎi)威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开(kāi)始发力。以销量最(zuì)大的华(huá)润雪(xuě)花啤酒为(wèi)例，早(zǎo)年畅销(xiāo)大江南(nán)北的大绿(lǜ)棒子，现在已(yǐ)经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大行其道(dào)。

　　孙(sūn)山山(shān)指出，啤(pí)酒行业处于(yú)产业链中游(yóu)，对上(shàng)游成(chéng)本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主(zhǔ)要材(cái)料；下游终端议价能力较强，进入存(cún)量竞(jìng)争时(shí)代后，企业为向高端(duān)化转型已多次实施提价举措。符蓉(róng)指出(chū)，2023年餐饮等现饮消费场(chǎng)景恢复(fù)将(jiāng)加速(sù)各啤酒龙头产品结构优化、加速(sù)高端(duān)化进(jìn)程，2023年吨价提(tí)升幅度或不弱(ruò)于成本催(cuī)生(shēng)普遍(biàn)提价的(de)2022年。

　　整体性的(de)提价，近几年时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业参(cān)与数量高增，提价(jià)区(qū)域由部分到全(quán)国。仅在2022年，华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯(bó)等主流(liú)厂商纷纷提价(jià)，中高低档(dàng)均有所涉(shè)及。勇(yǒng)闯天(tiān)涯出厂价提升0.5元左(zuǒ)右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元(yuán)，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国(guó)啤酒(jiǔ)市场的产品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今，已经整(zhěng)体进入了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒(jiǔ)，华润(rùn)啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的(de)“一世传奇(qí)”，百(bǎi)威啤酒的(de)“大师传奇”，都是为了(le)继续(xù)突破价格天花(huā)板。

　　▌青岛啤(pí)酒(jiǔ)：中档高端(duān)齐发(fā)力 高端化势能锐不(bù)可挡

　　华(huá)鑫证券(quàn)指出(chū)，在百元级产品上，青岛啤酒率先在(zài)2020年率先推出“百年(nián)之旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇(qí)”；超(chāo)高端产品(pǐn)方面，青岛啤酒(jiǔ)布(bù)局(jú)丰富，产品(pǐn)价位最(zuì)高，均价约29元(yuán)/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱会振4月29日发布的研(436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡yán)报指出，青岛啤酒中(zhōng)档(dàng)高端(duān)齐发力(lì)，高端化势(shì)能锐不可当。产品端方面，公司在坚持(chí)纯生系及经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础(chǔ)上，进一步提(tí)升中(zhōng)档崂山品牌占比，并借(jiè)助(zhù)桶(tǒng)啤、白啤(pí)等(děng)高端(duā436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡n)产品(pǐn)放(fàng)量，带动整体产品结构持(chí)续升级。随着23年现饮场(chǎng)景全(quán)面(miàn)复苏叠加去年(nián)Q2以来低基数(shù)效应，预计(jì)公(gōng)司全(quán)年业绩将维持(chí)高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力如虎(hǔ)添翼 但(dàn)目前主要销量(liàng)来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜(xǐ)力中(zhōng)国正式完成交割(gē)。1863年创立于(yú)荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂，连续多年(nián)跻身(shēn)世界(jiè)500强榜单。而收购方华(huá)润啤酒，满打满(mǎn)算也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指出(chū)，华(huá)润啤(pí)酒高端及(jí)超高(gāo)端(duān)产品(pǐn)仅占(zhàn)其收(shōu)入占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品收入占比达47%，表(biǎo)明目(mù)前市场更加(jiā)认(rèn)可、熟(shú)悉其经济(jì)型产品如勇闯天涯等，但对其高端产品认(rèn)知度或接受度(dù)相对偏低(dī)。公(gōng)司提价(jià)空间较大，高端化完(wán)成(chéng)后(hòu)利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业(yè)”新篇章 借助(zhù)U8势能持续(xù)开拓市场

　　作为曾经国产啤(pí)酒(jiǔ)行业的老大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅(jǐn)销售(shòu)范围收缩不少，被雪花和(hé)青岛(dǎo)啤酒甩开不说(shuō)，2020年(nián)的营业额甚至被重(zhòng)庆啤(pí)酒反超。但(dàn)燕京啤酒去(qù)年业绩(jì)爆发，营业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净利润3.52亿(yì)元，增速高达(dá)54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增长近(jìn)74倍。

　　分析人士认为，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)突破增(zēng)长(zhǎng)瓶颈(jǐng)的秘诀(jué)，是高端新品燕(yàn)京U8的成功(gōng)营销，以及(jí)旗(qí)下燕京酒號社区小酒(jiǔ)馆这种新零售业态的(de)落地生根。中邮(yóu)证券分(fēn)析师蔡雪(xuě)昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠道反馈，U8一季(jì)度销(xiāo)量同增约50%，公司借(jiè)助(zhù)U8势能持续开拓市场，推(tuī)动整体(tǐ)销量同增13%至96.31万千升，同时(shí)带动公(gōng)司吨价同(tóng)增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红利(lì)释(shì)放正(zhèng)处起步阶段，旺季动销加速、成(chéng)本优(yōu)化之(zhī)下，公司业绩弹性将进一步(bù)加(jiā)速。

　　此外，分析(xī)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，精酿啤酒目前(qián)属于蓝海市场，拥有巨大发展(zhǎn)潜(qián)力及空间，且目前行(xíng)业格局未定(dìng)，企业拥有弯道(dào)超车(chē)机会；基于精酿啤(pí)酒多元风味发展趋势，产品风味及应用场(chǎng)景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势(shì)，拥有(yǒu)长期可持续(xù)发展潜力，并有望成为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡