衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国(guó)，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新(xīn)近(jìn)发(fā)布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的(de)谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的(de)背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执(zhí)法部门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言论通(tōng)常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他(tā)们通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们(men)还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一(yī)方面是(shì)当(dāng)前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而(ér)推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁也(yě)表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美国第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时(shí)困踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和(hé)美国(guó)夏季(jì)出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续(xù)半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转入(rù)对(duì)供(gōng)应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美(měi)国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的(de)影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余(yú)时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走(zǒu)势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油(yóu)价(jià)格(gé)的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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