5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递(dì)交了(le)截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产一(yī)季(jì)度(dù)前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(d纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗uō)多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLA纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗TFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处(chù)于震荡态(tài)势(shì)，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教(jiào)育(yù)领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长驱动(dòng)力(lì)。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不(bù)改，而(ér)两大主线人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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