金融界4月26日消息 国内期货市场(chǎng)早盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯(chún)碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月(yuè)偏(piān)宽(kuān)松的预期(qī)下，存(cún)在累库和订(dìng)单下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也(yě)基本兑现，期(qī)货重心下移(yí)。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱动来(lái)看，检修、可(kě)流通(tōng)现(xiàn)货(huò)、投产延迟这三点可能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱动。而目(mù)前(qián)来看，投(tóu)产的(de)变(biàn)数(shù)预计不大；中游(yóu)库(kù)存偏低，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存(cún)在缺货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样偏(piān)弱(ruò)；因此09反弹(dàn)的驱动依(yī)旧是等(děng)待检修(xiū)的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期(qī)确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修兑现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的(de)三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容水平，而(ér)这(zhè)一点和下游反三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹(pǐ)配。同时，我们观(guān)察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平(píng)；进入五月，我(wǒ)们(men)还是得考虑梅雨季的(de)因素，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可能性。但是(shì)从近(jìn)期的(de)现货反馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格(gé)，产销维(wéi)持在较高水平，因此近月确实难以出现回(huí)撤，总体还(hái)是正套思路。

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