美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美(měi)国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性(xìng)较大，主要(yào)风险在于(yú)当前(qián)的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待叠(dié)加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要(yào)看避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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