钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人(rén)遐想(xiǎng)的题(tí)材(cái)搭(dā)配公司释放(fàng)钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完(wán)全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿(yì)元定(dìng)增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多(duō)月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预(yù)期天(tiān)差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离(lí)子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代(dài)推出第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2灰姑娘作者是安徒生还是格林022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电(diàn)话(huà)会议(yì)，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不到半年(nián)的(de)时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间(jiān)的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及(jí)公(gōng)司经营的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车(chē)”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的(de)装修及设(shè)备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要(yào)更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台(tái)式机电(diàn)脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿(yì)元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的(de)回(huí)函中，传(chuán)艺(yì)科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于钠离子(zi)电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子(zi)公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合(hé)银团申请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研(yán)记(jì)录，“截至目(mù)前(qián)，牵头银(yín)行(xíng)已(yǐ)审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠(nà)电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠(nà)电项目(mù)真如(rú)邹伟民在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营收将在(zài)当前(qián)基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初(chū)露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露(lù)的参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告(gào)与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德(dé)博新(xīn)能(néng)源(yuán)签订项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并(bìng)未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最(zuì)新(xīn)发布(bù)数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电(diàn)池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝(jué)大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年(nián)的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而(ér)被推(tuī)到(dào)台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科(kē)院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂(lǐ)资(zī)源的供(gōng)应安全，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展，因为它(tā)是(shì)锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三(sān)元523电(diàn)池(chí)。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已(yǐ)经(jīng)和(hé)钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年(nián)碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万(wàn)以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势(shì)。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池还(hái)有降本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本优势就依然(rán)存(cún)在(zài)，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍(réng)有(yǒu)进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模(mó)化完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的(de)成本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企业都言(yán)锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要(yào)根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸灰姑娘作者是安徒生还是格林铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然灰姑娘作者是安徒生还是格林2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实施(shī)地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合川区(qū)工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传艺(yì)科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科(kē)技再(zài)融(róng)资(zī)，定增募(mù)资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现(xiàn)销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)建(jiàn)设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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