“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年(nián)全(quán)年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持(chí)续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的(de)“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出口增速(sù)暂(zàn)时回(huí)落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额(é)维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口(kǒu)反映(yìng)海外(wài)车(chē)市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了(le)越来(lái)越重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口(kǒu)1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速(sù)情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预(yù)测，思路为在(zài)中(zhōng)国(guó)加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的(de)三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲(bēi)观(guān)情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可(kě)能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据(jù)和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测算是低估(g颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗ū)的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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