芦哲 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业(yè事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思)率的因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因(yīn)素是青(qīng)年人(rén)口和劳动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分母事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年(nián)失业(yè)人(rén)口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转向服务(wù)业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分化，带来(lái)青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人口转移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出(chū)现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐(zhú)步(bù)复苏(sū)的(de)事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思情况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研究疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的(de)主要是三个(gè)因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素(sù)的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业(yè)率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对(duì)于(yú)全年龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)来(lái)说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人(rén)口(kǒu)）在(zài)2015年之前(qián)一直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披(pī)露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与(yǔ)去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势好于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带(dài)来(lái)32万(wàn)左右(yòu)的新增(zēng)失业(yè)人口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势(shì)要(yào)好于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认为(wèi)，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查(chá)数据，青(qīng)年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的(de)受教育程度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于(yú)年龄(líng)限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员(yuán)的(de)受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青年(nián)就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集(jí)中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集(jí)中的(de)行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是(shì)由就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例(lì)均增(zēng)超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识(shí)密(mì)集程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教(jiào)育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是(shì)过(guò)去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育(yù)年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失(shī)业人数(shù)/青年失(shī)业总人(rén)数），除以(yǐ)各(gè)行业的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的(de)近似(shì)替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的(de)房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业(yè)就业(yè)已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对于(yú)三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业(yè)吸(xī)纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可(kě)能将步(bù)入(rù)长期下降通道(dào)，这将(jiāng)从(cóng)分母端(duān)推升青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后者来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时(shí)期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今(jīn)年随着疫(yì)情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特(tè)点(diǎn)，一是(shì)低于(yú)其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是(shì)近(jìn)年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披露的青(qīng)年(nián)就业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时(shí)，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶(è)化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上(shàng)会将部分(fēn)青年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业(yè)率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这一(yī)概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部(bù)就(jiù)业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未(wèi)包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业(yè)率的讨论以全(quán)国青年人(rén)口数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无特(tè)别说明，各概(gài)念均是(shì)指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照(zhào)统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要(yào)求参加社会经济(jì)活动的(de)人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据(jù)此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市(shì)场变(biàn)化情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则(zé)在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的(de)就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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