今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季度在(zài)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机(jī)行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情(qíng)。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进(jìn)了(le)长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没(méi)有太(tài)大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的(de)科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水平733是什么意思接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设(shè)计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何(hé)级(jí)的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片(piàn)需求(qiú)的重(zhòng)要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对(duì)我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国(guó)产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国(guó)产替代进程(chéng)加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模(mó)“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极(jí)回(huí)报去(qù)年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一(yī)季度(dù)末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金(jīn)分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测(cè)、产品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营(yíng)收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能领域(yù)提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存(cún)接口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的(de)时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在(zài)当(dāng)年弱市(shì)环境(jìng)下斩获(huò)超47％的(de)收(shōu)益，让招商(shāng)基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基(jī)金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī733是什么意思)然创造了一定(dìng)的(de)超额(é)收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价(jià)出(chū)现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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