在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了(le)基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗(qí)下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投资(zī)者(zhě)关(guān)注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大(dà)损失(上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好shī)。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不(bù)应求(qiú)的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉(shè)及相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对(duì)相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分(fēn)股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实科技自立(lì)自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经(jīng)济发展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结(jié)构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注(上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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