金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作相关(guān)业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人(rén)就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币(bì)投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其(qí)他(tā)受认可的电子(zi)交易平台，受认(rèn)可的(de)境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构和香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算机(jī)构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外(wài)结(jié)算有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资(zī)格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方(fāng)的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)的集中清(qīng)算审核(hé)后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易(yì)，依照(zhào)成交双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境(jìng)资金结(jié)算主(zhǔ)要(yào)通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内(nèi)银(yín)行开(kāi)立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人(rén)民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自(zì)清(qīng)算参与者收(shōu)取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场的(de)情况，初期(qī)全(quán)市(shì)场每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义本金净额(é)每日不(bù)超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的(de)“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未(wèi)来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)适(shì)时调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于明确(què)跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民(mín)币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参(cān)加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的(de)，其(qí)交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境(jìng)外投资(zī)者办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性(xìng)审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套(tào)的(de)业务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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