为了(le)让(ràng)自己(jǐ)的(de)限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上(shàng)市公(gōng)司董事长雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露了(le)一则行政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时(shí)为新(xīn)美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获(huò)利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利(lì)用资(zī)金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美(měi)星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何德平信息(xī)披(pī)露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看看(kàn)，究竟是(shì)怎么(me)回事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处(chù)罚决(jué)定书披露的信(xìn)息(xī)，新美星董事长、法定代表人、实际(jì)控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅(shù)湖文化(huà)传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事(shì)长蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以便何德平(píng)所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市(shì)场(chǎng)买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证券(quàn)账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达到31米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位7.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价(jià)，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关(guān)系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨论交易(yì)新美星的(de)情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册(cè)并非黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易(yì)新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获(huò)得黄秀芳(fāng)资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部(bù)分用于非法活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性(xìng)及真实(shí)性(xìng)。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知(zhī)情、未参与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应(yīng)推定(dìng)或认(rèn)定(dìng)另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及(jí)他们(men)的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系、委托理财关系等提出了(le)申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意(yì)见不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案(àn)为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市(shì)场交易影(yǐng)响新(xīn)美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为的(de)实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的(de)意图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并(bìng)且(qiě)采取(qǔ)了联合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和(hé)责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续的(de)合谋操纵(zòng)起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维和(hé)上市(shì)公司的(de)合作(zuò)，1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位知道蒋维已经有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传(chuán)武的(de)违法(fǎ)期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一(yī)致。在此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述(shù)的(de)操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信(xìn)息披露违(wéi)法的(de)相关(guān)情(qíng)况，行政处罚决定书披(pī)露，在新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)二人(rén)不存在(zài)代持，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持，股份减持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等(děng)事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银(yín)行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关(guān)系，代(dài)持资金(jīn)和减持所得系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提相关(guān)理由不(bù)具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，何(hé)德平(píng)作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美(měi)星在(zài)相关公告(gào)中均(jūn)未披露相关(guān)情(qíng)况，导致新美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)一(yī)百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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