在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年(nián)以来(lái)创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并(bìng)表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日(rì)本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉(shè)及(jí)相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介上资金(jīn)的净流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察各类板块的(de)投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材(cái)的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济复安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介(fù)苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以积极(jí)关(guān)注数(shù)字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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