AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能源开发(fā)和(hé)利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的(de)生(shēng)活(huó)、工作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科(kē)技(j中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高ì)创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全(quán)要素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全(quán)方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在(zài)一季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到了(le)极(jí)大(dà)的拓展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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